أكدت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني السيادي للكويت عند (A +) مع نظرة مستقبلية سلبية. تناول التقرير أربعة أجزاء رئيسية: نظرة عامة على التصنيف (نظرة عامة) ، وقرار التصنيف (إجراء التصنيف) ، وآفاق التصنيف (التوقعات) ، وأساس التصنيف (الأساس المنطقي). فيما يلي عرض موجز للمحتويات الرئيسية للتقرير.
أولا ، لمحة عامة عن التصنيف
• تتوقع الوكالة أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تعزيز الأوضاع المالية العامة وميزان المدفوعات في الكويت خلال الأعوام 2022-2023.
• ومع ذلك ، وبغض النظر عن هذا الدعم قصير الأجل ، فإن الاستراتيجية متوسطة الأجل لتمويل عجز الميزانية لا تزال غير مؤكدة. وأوضحت الوكالة أن صندوق الاحتياطي العام تقلص نتيجة عدم تمرير قانون الدين العام الجديد حتى الآن. كما لم يتم إحراز تقدم فيما يتعلق بترتيبات التمويل الأخرى ، مثل تفويض الحكومة بالسحب مباشرة وبسهولة من الصندوق.
• تصاعد التوتر بين الحكومة ومجلس الأمة مرة أخرى ، مما يقلل من إمكانية تنفيذ هذه الإصلاحات في المستقبل القريب.
• تتوقع الوكالة أن يصل إجمالي الدين الحكومي لدولة الكويت إلى حوالي 4٪ من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية عام 2022 ، ومن المقدر أن يصل إجمالي الأصول المالية لصندوق الثروة السيادية (باستثناء صندوق الاحتياطي العام). حوالي 400٪ من الناتج المحلي الإجمالي. على الرغم من المواجهة التي طال أمدها بين السلطتين التنفيذية والتشريعية ، لا تزال الوكالة تفترض أن الحكومة ستتغلب على القيود المؤسسية وسيكون لها وصول مباشر إلى صندوق الأجيال القادمة ، حتى مستوى معين ، إذا لم تكن خيارات التمويل الأخرى متاحة.
• أكدت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني السيادي طويل وقصير الأجل للكويت عند (A + / A-1) مع نظرة مستقبلية سلبية.
ثانيا – قرار التصنيف
في يوم الخميس الموافق 7 أبريل 2022 ، أكدت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني السيادي طويل وقصير الأجل لدولة الكويت عند (A + / A-1) مع نظرة مستقبلية سلبية.
ثالثًا – ترتيب الآفاق (توقعات)
• تعكس توقعات التصنيف السلبية في المقام الأول المخاطر على مدى 12-24 شهرا المقبلة المتعلقة بقدرة الحكومة على التغلب على الحواجز المؤسسية لتنفيذ استراتيجية تمويل العجز في المستقبل.
• هناك إمكانية لخفض التصنيف الائتماني السيادي لدولة الكويت إذا لم يتم الاتفاق على ترتيبات تمويل شاملة ومستدامة. يمكن أن يحدث هذا ، على سبيل المثال ، نتيجة المواجهة المستمرة بين الحكومة ومجلس الأمة ، مما يجعل الحكومة غير قادرة على تنفيذ الإصلاحات المالية ، أو إصدار قانون الدين العام ، أو الموافقة على مصادر أخرى لتمويل عجز الموازنة العامة إذا لزم الأمر. . كما يمكن خفض التصنيف إذا خلصت الوكالة إلى أن الحكومة لا تملك القدرة على السحب من صندوق الأجيال القادمة لتمويل الاحتياجات التمويلية للموازنة العامة وسداد الدين العام ، على عكس الافتراضات الحالية للوكالة.
• أشارت الوكالة إلى إمكانية تغيير النظرة المستقبلية للتصنيف الائتماني السيادي لدولة الكويت من سالب إلى مستقر إذا نجحت الحكومة في معالجة القيود الحالية على تمويل الموازنة العامة ، بالاعتماد على قانون الدين العام ، وتفويض على الحكومة الانسحاب من صندوق احتياطي الأجيال القادمة عند الحاجة ، وبرنامج ضبط الأوضاع المالية العامة.
رابعا – المسوغات
• تتوقع الوكالة أن يبلغ متوسط سعر خام برنت نحو 88 دولارا و 70 دولارا للبرميل في عامي 2022 و 2023 على التوالي. في موازاة ذلك ، تعمل مجموعة “أوبك +” على زيادة الإنتاج تماشيا مع الاتفاقات التي تم التوصل إليها منتصف عام 2021. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج الكويت النفطي إلى نحو 2.73 مليون برميل يوميا هذا العام مقارنة بنحو 2.40 مليون برميل يوميا عام 2021 ، وسيستمر الإنتاج في الارتفاع تدريجيا بعد ذلك ليصل إلى نحو 3.3 مليون برميل يوميا عام 2025. علمًا بأن السلطات الكويتية تستهدف حجم إنتاج أعلى قليلاً ليصل إلى نحو 3.5 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2025 ، لكن ليس من الواضح ما إذا كان سيتم الوصول إليه. تستهدف السلطات زيادة الإنتاج من خلال الحفر الإضافي والاستثمار في الحقول الحالية والإنتاج على نطاق واسع في المنطقة المحايدة.
• من وجهة نظر الوكالة ، من المفترض أن يساعد ارتفاع أسعار النفط وحجم الإنتاج المرتفع في التخفيف من ضغوط السيولة الفورية على صندوق الاحتياطي العام. نشأت ضغوط السيولة الحكومية في السنوات السابقة بسبب انتهاء العمل بقانون الدين العام في عام 2017 ، ولم تحصل الحكومة منذ ذلك الحين على تفويض برلماني للاقتراض واعتمدت على صندوق الاحتياطي العام لتمويل العجز في الموازنة العامة.
• من المتوقع أن تحقق دولة الكويت فائضاً في الموازنة العامة بنسبة 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي عام 2022 (بعد عجز بلغ متوسطه 15٪ من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً خلال السنوات الخمس الماضية). على الرغم من ذلك ، من المتوقع أن تعود الميزانية إلى عجز قدره 1.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 مع اعتدال أسعار النفط. كما نلاحظ ظهور تقارير عن المتأخرات للهيئات العامة والموردين في وقت سابق من هذا العام ، مما يشير إلى استمرار نقص السيولة في صندوق الاحتياطي العام. وتتوقع الوكالة أن يتسع متوسط عجز الموازنة العامة السنوي إلى 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي خلال الأعوام 2024-2025.
• أشارت الوكالة إلى أنه من الصعب عادة تقليص الإنفاق الحكومي لأسباب سياسية ، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع نسبة الرواتب في الموازنة والتي تصل إلى 60٪ من إجمالي الإنفاق العام. على الرغم من أن الميزانية العامة للحكومة المقترحة للسنة المالية 22/2023 تحتوي على تخفيض بنسبة 5٪ في إجمالي النفقات الحكومية لتصل إلى حوالي 21.9 مليار دينار كويتي ، إلا أن الإنفاق على الرواتب لا يزال يتزايد ، وسيكون الجزء الأكبر من التخفيض على حساب رأس المال. النفقات. . علاوة على ذلك ، أسفرت جهود الحكومة لتقليص العجز غير النفطي في الإيرادات العامة عن نتائج محدودة حتى الآن. على عكس معظم دول مجلس التعاون الخليجي الأخرى ، لم تقم دولة الكويت بعد بتطبيق ضريبة القيمة المضافة. وأشارت الوكالة إلى أن النتائج المالية للحكومة تعتمد بشكل كبير على التطورات في أسواق الطاقة العالمية بالنظر إلى التقدم المحدود الذي تم إحرازه حتى الآن لزيادة الإيرادات الضريبية من خلال إدخال ضريبة القيمة المضافة ، أو تقليل بنود الإنفاق الرئيسية – وخاصة رواتب القطاع العام. .
• على صعيد إيجابي ، بعد أن سددت الحكومة الدفعة الأولى من السندات الدولية المستحقة في مارس 2022 والبالغة 3.5 مليار دولار أمريكي (2.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي) ، من المتوقع أن يصل إجمالي الدين العام لدولة الكويت إلى 4٪ من الناتج المحلي الإجمالي. بحلول نهاية عام 2022 ، ستشكل نفقات الفوائد أقل من 0.5٪ من إجمالي النفقات العامة في الموازنة العامة للدولة. وأشارت الوكالة إلى تراجع ضغوط التمويل على المدى القصير. من المتوقع أن يصل إجمالي الأصول المالية لدولة الكويت – بما في ذلك أصول صندوق احتياطي الأجيال القادمة وصندوق الاحتياطي العام – إلى 460٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2021 ، وهي أعلى نسبة بين جميع الدول السيادية المصنفة حسب وكالة.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
