في تحفته “ساحر الصحراء” أو “الخيميائي” ، يشير الكاتب والروائي “باولو كويلو” إلى أنه من أجل معرفة المستقبل ، عليك الانتباه فقط إلى العلامات ، وإذا انتبهت إلى منهم ، ستعرف إلى أين يقودك طريقك وبناءً عليه تقرر الاستمرار أو البحث عن مسار آخر.
لذلك فإن الحديث عن أي “استقراء” للمستقبل دون استخدام “إشارات” أو دلالات هو عبث محض ، لا سيما عندما يتعلق الأمر بأسواق على اختلاف أنواعها سواء كانت مالية أو سلعية ، والتي تستخدم عدة أدوات للوصول إلى استقراء يسعى إلى تجنب ” الصدمات “والخسائر وتقريبها من الأرباح.
تستخدم الأسواق العديد من “العلامات” لمحاولة التنبؤ بالمستقبل ، بعضها فعال في تحقيق أهدافها ، والبعض الآخر ليس كذلك ، لكنها تظل أدوات تحاول تنحية التحيزات الشخصية الضيقة جانبًا والاعتماد على وسائل استقراء المستقبل بعيدًا عن “الكريستال السحري” و “قراءة الكأس”.
محللات
هل سيرتفع سعر سهم تلك الشركة أم ينخفض؟ هل العقود الآجلة أكثر أو أقل قيمة من العقود الحالية؟ هل يجب أن تستثمر في هذه التجارة أم تتجنبها؟ كل هذه الأسئلة “المستقبلية” تلجأ الأسواق باستمرار إلى رأي المحللين ، لكن يبقى السؤال ، هل هذه أداة فعالة؟
ربما يكون ما حدث مؤخرًا مع “Facebook / Meta” مؤشرًا واضحًا جدًا على الاعتماد المحدود على قراءات المحللين لأسعار الأسهم ، في ضوء تقدير منشور مثل “The Little Book on Behavioral Investment” لـ “James Montet” أن تقديرات المحللين خاطئة بنسبة 94٪ ، وإذا كانت التوقعات للعامين المقبلين ، فأنت مخطئ بنسبة 45٪ على المدى القصير (وهو ما يسهل توقعه) ، وفي هذه الحالة كان الفشل “التلوي” أقصر بكثير في المدة كذلك.
في بداية شهر فبراير ، أعلن ميتا ، صاحب موقع فيسبوك ، عن انخفاض في عدد المستخدمين النشطين للموقع لأول مرة في تاريخه (وهي 18 عامًا) وانخفاض الإيرادات بشكل عام ، مما تسبب في حدوث حالة. القلق الذي أدى إلى انخفاض سعر سهم الشركة من 323 دولارًا إلى 244 دولارًا في يوم واحد.
وهكذا ، انخفضت القيمة السوقية للشركة بمقدار 200 مليار دولار في جلسة واحدة ، وخسر مؤسسها مارك زوكربيرج 29 مليار دولار في يوم واحد تقريبًا (في ثاني أكبر خسارة لشخص في التاريخ بعد Elon Musk بمبلغ 35 مليار دولار).
كان التراجع في سهم “ميتا” متوقعا في مواجهة منافسه الصيني “تيك توك” ، لفترة طويلة ، خاصة في الربع الأخير من عام 2021 ، حيث كشف تقرير صادر عن موقع We Are Social أن الرقم ارتفع عدد مستخدمي “تيك توك” بمقدار 650 ألفًا يوميًا خلال الربع الأخير. واعتبارًا من عام 2021 ، زاد عدد المستخدمين النشطين بنسبة 45٪ ، وزادت إيرادات الشركة الأم لـ “Tik Tok” “ByteDance” بنسبة 70٪ بشكل عام في عام 2021.
الشاهد هنا أن “Tik Tok” شكل أحد أهم التحديات التقليدية التي تواجه أي شركة وهو المنافسة. وعلى الرغم من ذلك ، فشل المحللون في توقع الصدمة التي أصابت أسهم الشركة وهوت مؤشرات وول ستريت تمامًا في 3 فبراير ، على الرغم من وضوح “المؤشرات”.
لماذا الطلب على المحللين رغم الفشل؟
وتشمل هذه العلامات تراجع معدل نمو مستخدمي Facebook النشطين في الربع الثالث من عام 2021 إلى أدنى مستوى له (يعكس منحنى تنازليًا في الأفق) ، وكذلك تخطي Tik Tok لجميع المواقع حول العالم ، بما في ذلك Google ، في بداية عام 2022 ليصبح الموقع الأول في العالم ، والأزمات مع “آبل” حول الخصوصية واستخدام تطبيقات “meta” على نظام التشغيل “iOS”.
كل هذه المؤشرات لم تزعج المحللين بتقديم نصائح “مبكرة” للتخلص من أسهم “ميتا”. لأنها ستشهد تراجعا ولو مؤقتا حتى تعود مشاريعها الجديدة المتعلقة بـ “ميتافيرس” إلى الشركة أو حتى تظهر مؤشرات واضحة على عوائدها المتوقعة.
فلماذا تستمر الأسواق وتجارها في الاستماع لنصائح المحللين التي لم تمكنهم من الهروب من الأزمات المالية والانهيارات المفاجئة في أسعار الأسهم؟ ويرجع ذلك إلى رغبة المشاركين في السوق في الشعور بقدر من الأمان من خلال المشورة من المحللين الذين من المفترض أن يكونوا “ذوي خبرة”.
في هذا الصدد ، يقول المستثمر البريطاني الشهير “بنجامين جراهام”: “إن توقع أسعار الأسهم ليس جزءًا من التحليل المالي” ، لكن هذا لا يمنع العديد من المحللين من إجراء تخمينات حول الأسعار المستقبلية للأسهم ، والتي عادة ما تكون أعلى من الأسعار الحالية الأسعار ؛ هذا لأنه سلعة مطلوبة (من السوق) حتى لو لم تكن “فعالة” أو مجدية.
على سبيل المثال ، في بداية عام 2008 ، أشار متوسط توقعات الأسعار المستهدفة للمحللين للأسهم في سوق الولايات المتحدة إلى زيادة بنسبة 24٪ ، ومع ذلك انخفضت الأسعار بنسبة 40٪ بحلول نهاية العام.
اسأل أهل الذكر
هل يمكنك تخيل معظم عمليات البحث على Google المتعلقة برجل الأعمال الملياردير الشهير “وارن بافيت”؟ … حسنًا ، يتعلق الأمر بالأسهم التي اشتراها مؤخرًا ، أو الأسهم التي يمتلكها حاليًا ، أو تلك التي استثمر فيها بكثافة خلال عام 2021.
وتأتي “متابعة” بافيت بسبب ما عُرف بتحقيقه لنتائج ممتازة في استثماراته في الأسهم ، الأمر الذي دفع الكثيرين إلى اقتفاء أثره ، حتى ارتفعت الأسهم العشرة الأولى التي استثمر فيها بافيت لعام 2021 بأكثر من 30٪ كلها وبلغت حدود 50٪ في بعضها.
هناك سببان لهذا؛ الأول هو قدرات بافيت الجيدة في استقراء حركة السوق وقراءة بياناتها ، والثاني هو رغبة الكثيرين في الاستثمار فيما يستثمره “بافيت” بسبب ثقتهم في قدرته على استقراء المستقبل ، (على الرغم من أنها تتعارض مع نصيحة المستثمر الأمريكي نفسه بعدم الاستثمار إلا في المجالات التي يفهمها).
مثال آخر على اتجاه السوق نحو “الحث” على “المؤثرين” هو ما تفعله تغريدات إيلون ماسك في سوق العملات المشفرة ، بما في ذلك ذلك الذي أعرب فيه عن استعداده لتناول وجبة للأطفال في ماكدونالدز بشرط قبولهم للعملة المشفرة ” Dogecoin “، ارتفعت قيمة العملة فور تغريده.
بغض النظر عن سبب قيام ماسك بذلك ، حيث إنه متهم بمضاعفة قيمة تلك العملات لأنه استثمر فيها شخصيًا ، فمن المؤكد أن الأسواق المرتبطة بالعملات المشفرة ترى تغريداته على أنها مؤشر للمستقبل ، حتى مع ارتفاع الأسعار. ارتفعت بعض العملات بنسبة 10٪ بعد تغريداته ، فضلاً عن مساهمة قراره بقبول بعض العملات المشفرة كوسيلة للدفع لشركة Tesla للدفع مقابل استمرار القيم العالية لبعض العملات المشفرة.
أسواق الآفاق
أسواق التوقعات هي كيانات تم إنشاؤها خصيصًا بحيث يمكن للأسواق وتجارها رؤية الخبرات العملية حول تأثير أحداث معينة ، مثل تأثير انتخاب رئيس للولايات المتحدة على الأسواق. إنها بيئات اختبار مثالية لإظهار تأثير الأحداث المتعددة معًا في السوق في ضوء صعوبة استقراء تأثيرات تلك الأحداث.
ربما يكون سوق أيوا التعليمي (IEM) هو أطول سوق للتنبؤات الجارية ، وهو سوق تجريبي تديره جامعة أيوا ، وتحديداً كلية إدارة الأعمال ، وعلى الرغم من أنه تم تطويره في البداية لأغراض البحث والتعليم ، إلا أن الأسواق تستفيد من هذا السوق العلمي. ابحاث.
منذ الثمانينيات من القرن الماضي ، قدم سوق آيوا تقديرات أكثر دقة لمن سيفوز في الانتخابات الأمريكية ، بهامش خطأ أقل من 1.5٪ في النسبة المئوية لكل مرشح ، في حين أن متوسط هامش الخطأ في “حسن السمعة” “وصلت استطلاعات الرأي إلى 2.9٪ ، مما يشير إلى إمكانية الاعتماد عليها لتقديم صورة أكثر دقة عن المستقبل”. من الحال مع استطلاعات الرأي التقليدية.
وهناك أسواق أخرى شبيهة مثل سوق هوليوود ، حتى أن “جوجل” و “مايكروسوفت” كانت لها في الفترة أسواق مماثلة لتوقع الأحداث المستقبلية وتأثيرها على أسعار الأسهم وحتى السلع والخدمات.
أدوات أخرى
يعد تتبع خيارات صناديق التحوط من بين الدلائل التي يستخدمها السوق في استقراء المستقبل ، خاصة في المجالات الجديدة ، وربما يشمل ذلك مراقبة استثمارات حوالي 700 صندوق تحوط وعرض أكثر 12 سهمًا تستثمر فيها هذه الصناديق في المجال. الذكاء الاصطناعي ، كحقل حديث ، من خلال موقع مثل “Yahoo Finance” كوسيلة للتنبؤ بمستقبل هذه الأسهم.
هناك شركات مراقبة السوق تصدر باستمرار تقارير تشير إلى مستقبل الاستثمار في مجال معين وهي أيضًا علامة على اتجاه السوق في الاستثمارات المستقبلية ، خاصة إذا كانت من قبل شركات مرموقة في هذا المجال.
هناك أدوات أخرى تستخدمها الأسواق للتنبؤ بالمستقبل ، بما في ذلك ما يُعرف باسم “المتنبئون” ، مما يعني وجود مجموعة من الأشخاص الذين يعملون معًا لاستقراء المستقبل بشكل جماعي بناءً على المعلومات التي يتم توفيرها لهم ، وهذا العمل يتم بشكل جماعي لتجنب التحيزات الفردية.
يستخدم الذكاء الاصطناعي أيضًا ، رغم أنه لا يزال تجريبيًا ومحدودًا ، لكن كتاب “آلة التنبؤ” يشير إلى أن الذكاء الاصطناعي جاهز للاستخدام في مثل هذه المجالات المعقدة ، وضربًا مثالًا للسيارة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي على الرغم من عشرات المتغيرات التي تحيط به باستمرار.
هناك بالطبع مؤشرات عامة تؤثر على الأسواق ، مثل توقعات رفع أو خفض أسعار الفائدة ، ومؤشرات التضخم ، وثقة المستهلك ، والتوجه الاقتصادي والسياسي للدول الكبرى ، وغالبًا ما يتم التحوط مسبقًا ، ويبقى للإشارة إلى أن كل هذه مؤشرات “عقلية” أو ما يُعرف في السوق باسم “الأساسيات”. إنه مؤشر واضح ولكنه يرتبط بمؤشر آخر متغير ويصعب تعديله وهو “معنويات التاجر”.
على الرغم من كل هذه الأدوات ، سواء كانت فعالة أو غير ذلك ، لا يزال “استقراء” الأسواق للمستقبل ناقصًا ، والدليل على ذلك هو الهزات التي مرت بها الأسواق خلال الشهر الماضي بسبب شركات مثل Sony و Meta و Netflix و Activision Blizzard ، وهي صدمات محتملة إذا ما قورنت بتلك التي شهدها العالم في عام 2008 ، والتي سلطت الضوء على “ضريبة” عدم تتبع العلامات الجيدة ، لذلك تظل النصيحة الدائمة هي الانتباه إلى “التحضير” أكثر من الاستقراء (على أهمية وحتمية هذا الأخير).
أخيرًا ، تجدر الإشارة إلى أن نصيحة Coelho في “The Alchemist” للانتباه إلى العلامات في طريقه لتحويل الغبار إلى ذهب (وهذه هي المهنة المفترضة للعالم الكيميائي) ، أو سيقوم برحلة طويلة مليئة الصعوبات عبثا.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
