سيولة “الاحتياطي العام” تكفي لسداد سندات آذار .. تخفيض التصنيف يفيض نتيجة تحديات الاعتماد على النفط ودولة الرفاهية والقطاع العام المتضخم .. وإعاقة معالجتها. الكويت قادرة على الوفاء بالتزاماتها التمويلية حتى بدون قانون الدين العام .. لكن من المتوقع أن تمر خلال عام 2022. النفط عند 10 دولارات .. يغير ميزان الموازنة العامة بنسبة 5.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي. يعد الاستفادة من دخل الاستثمارات “الاحتياطي الجيم” أداة تمويل إضافية مهمة .. أكثر من “الدين العام” 4.3 مليار دينار سيواجه عجزا هذا العام من 10٪ من الناتج الإجمالي الناتج المحلي (GDP) سيرتفع إلى 12٪ للعامين المقبلين. يتغير إنتاج النفط بنسبة 100،000 برميل يوميا. سيتغير توازن الميزانية العامة بنسبة 1.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
خفضت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني يوم أمس التصنيف الائتماني السيادي للكويت من “AA” إلى “AA-” ، مع تغير النظرة المستقبلية من سلبية إلى مستقرة.
وقالت الوكالة إن خفض التصنيف يعكس القيود السياسية المستمرة على صنع القرار ، والتي تعيق معالجة التحديات الهيكلية المتعلقة بالاعتماد على النفط ، ودولة الرفاهية السخية وقطاعها العام المتضخم.
وإذ تلاحظ أن هناك نقص في التصحيح المالي الأساسي والخطير لصدمات أسعار النفط الأخيرة، وأن آفاق الإصلاح لا تزال ضعيفة على الرغم من بعض التطورات السياسية الإيجابية الأخيرة كجزء من الحوار الوطني، حيث من المتوقع أن يكون قانون الديون العامة مرت خلال العام الحالي (2022).
إقرار الدين العام
افترضت فيتش أنه سيتم الاتفاق على قانون الدين العام في عام 2022 ، على الرغم من استمرار بعض عدم اليقين في هذا الصدد. للحصول على تمويل جديد ، ستعتمد الحكومة على أصول صندوق الاحتياطي العام لتلبية احتياجاتها التمويلية الإجمالية.
وأشارت فيتش إلى أن الحكومة سحبت الجزء الأكبر من الأصول السائلة لصندوق الاحتياطي العام خلال الأعوام 2020-2021 ، ما دفعها إلى بيع الأصول غير السائلة فيه لصندوق احتياطي الأجيال القادمة.
“لم يتم الكشف عن المستوى الحالي للأصول السائلة في صندوق الاحتياطي العام، على الرغم من أن الحكومة أشارت إلى أنها تغطي أكثر من نضج السداد السيادي البالغة 3.5 مليار دولار من شهر مارس المقبل، وأن الاحتياطي العام لا يزال لديه أصول غير سائلة واسعة يمكن بيعها قالت. بسرعة لحجز الأجيال إذا لزم الأمر.
وأشار فيتش إلى أن الحكومة اقترحت قانون يسمح بالاستفادة من دخل الاستثمارات الحكومية التي تحققت في صندوق احتياطي الأجيال المقبلة، وفقا لسقف سنوي وبعض المعايير التي لم تكتمل بعد، وفي الوقت الحالي، الحكومة لا يمكن الوصول مباشرة إلى أصول صندوق الأجيال القادمة دون موافقة مجلس الوزراء. أمة. وأشارت الوكالة إلى أن القانون المقترح هو أداة تمويل إضافية مهمة، ومن المتوقع أن تواجه المزيد من المناقشات البرلمانية من قانون الديون العامة.
وأشارت “فيتش” إلى أن أوضاع الكويت المالية والخارجية ستبقى من بين أقوى الدول التي صنفتها الوكالة ، على الرغم من التقلبات الحادة في أسعار النفط منذ 2014 ، وتكرار الجمود السياسي.
الانكماش في الميزانية تقلص
وقالت “من المتوقع أن يصل صافي الأصول السيادية الأجنبية التي تديرها الهيئة العامة للاستثمار إلى 500٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهي أعلى نسبة بين جميع الدول السيادية التي صنفتها الوكالة وعشرة أضعاف متوسط نظيراتها (AA)”.
وتوقعت الوكالة أن يتقلص عجز الموازنة العامة (بعد إضافة دخل الاستثمار الحكومي) إلى 1.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2022/2021 ، مقابل 20.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في العام المالي 2021/2020 ، بسبب ارتفاع النفط. الأسعار.
هذا بالإضافة إلى التوقعات بأن النفقات الحكومية الفعلية ستكون أقل من النفقات المعتمدة في الميزانية العامة للسنوات المالية 21/2022 و 22/2023، نتيجة للسيطرة على الإنفاق العام، وأن عجز الموازنة العامة سوف يتوسع ( بعد إضافة دخل الاستثمار الحكومي) إلى 2.4٪ و 5 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في السنتين الماليتين 2022/2023 و 2023/2024 على التوالي ، مدفوعاً بانخفاض أسعار النفط ، واستمرار ضغوط الإنفاق الحكومي ، مع إحراز تقدم في الإصلاحات المالية. لا يزال محدودا.
وأشارت الوكالة إلى أنها لا تتوقع تطبيق ضريبة القيمة المضافة في العامين الماليين 2022/2023 و 2023/2024.
لمست الوكالة على منهجية وزارة المالية في إعداد التقارير المالية، تتوقع أن تصل عجز الموازنة العامة (دون حساب دخل الاستثمار الحكومي) إلى 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي (4.3 مليار دينار) في السنة المالية 21/2022، وهذا من المتوقع أن يصل متوسط العجز إلى 12٪ من الناتج المحلي الإجمالي خلال العامين الماليين 2022/2023 و 2023/2024.
وهذا يتفق مع احتياجات التمويل الميزانية للميزانية العامة، مع مراعاة أن صندوق احتياطي الأجيال المقبلة يحتفظ بإيرادات الاستثمارات الحكومية، وهذا يؤكد الحاجة إلى اتفاق بين الحكومة والجمعية الوطنية لتمرير قانون الديون العامة أو السماح للسحب من صندوق احتياطي الأجيال المقبلة.
ارتفاع أسعار النفط
ذكرت فيتش أن الارتفاع المستمر في أسعار النفط من شأنه أن يحد من احتياجات تمويل الميزانية العامة للدولة، ومن المتوقع أن تصل أسعار سلة النفط الخام السنوية إلى حوالي 70 دولارا و 60 دولارا للبرميل في عام 2022 و 2023، على التوالي، وإنتاج النفط الكويتي المتوسط ومن المتوقع أيضا أن يرتفع. من مستواها الحالي البالغ 2.5 مليون برميل يوميا إلى نحو 2.7 و 2.8 مليون برميل يوميا في العامين الماليين 2022/2023 و 2023/2024 تماشيا مع اتفاقية «أوبك +».
وشددت على أن نتائج الميزانية العامة في الكويت حساسة للغاية للتغيرات في أسعار النفط والإنتاج، كتثدير في متوسط سعر برميل النفط بنحو 10 دولارات برميل (أعلى أو لأسفل) من مستوى الافتراضات الأساسية سيتغير رصيد الموازنة العامة بحوالي 5.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي (صعودا أو هبوطا) مع استقرار عوامل أخرى ، والتغيير في إنتاج النفط بنحو 100.000 برميل يوميا (صعودا أو هبوطا) من شأنه أن يغير ميزان الموازنة العامة بمقدار حوالي 1.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي (لأعلى أو لأسفل).
نطاق الخطر
فيما يتعلق بحساسية التصنيف، قامت وكالة “فيتش” بمراقبة أهم العوامل التي قد تؤثر سلبا، بشكل فردي أو جماعي، التصنيف الائتماني السيادي من خلال محاور الميزات المالية الهيكلية والعامة على النحو التالي:
1- الميزات الهيكلية: استمرار استنفاد موارد صندوق الاحتياطي العام في غياب قانون ديون عام جديد، أو تشريع يسمح بالوصول إلى أصول صندوق احتياطي الأجيال المقبلة، أو الحكومة اتخاذ تدابير استثنائية لضمان ذلك تواصل الوفاء بالتزاماتها ، بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، خدمة الدين المحدود.
2 المالية العامة: التدهور الملحوظ في سلامة الأوضاع المالية والخارجية نتيجة استمرار انخفاض أسعار النفط أو عدم القدرة على معالجة الاستنزاف الهيكلي للمالية العامة.
سترة النجاة
في بيان “فيتش” حددت أهم العوامل التي يمكن أن تؤثر بشكل إيجابي أو بشكل فردي أو جماعيا، على التصنيف الائتماني السيادي للكويت، بناء على محورين رئيسيين: الميزات الهيكلية والمالية بشكل عام، والتي ترى من خلالها دليلا على حد سواء إن المؤسسات والنظام السياسي في الكويت قادران على مواجهة تحديات مالية طويلة الأمد من خلال تنفيذ خطة واضحة لتقليص العجز في الموازنة العامة لتحمل هبوط أسعار النفط. ومن العوامل الأخرى التي قد ترفع التصنيف الائتماني تبني الحكومة لاستراتيجية تمويل واضحة ومستدامة.
50٪ من الناتج المحلي الإجمالي ديون .. على المدى المتوسط
وأشارت الوكالة إلى أن نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي منخفضة للغاية ، ومن المتوقع أن تنخفض إلى 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي في العام المالي 2021/2022 ، وترتفع هذه النسبة إلى 50٪ على المدى المتوسط.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
