شريف حمدي
شهدت سوق الكويت للأوراق المالية تراجعا ملحوظا في نسبة الربحية (P / E) منذ بداية العام الجاري ، حيث بلغت 14 ضعفا بنهاية الربع الثالث من عام 2021 ، علما أنه في نهاية عام 2020 كان المعدل. 43 مرة.
مع هذا التراجع ، أصبحت سوق الكويت للأوراق المالية هي الأدنى بين الأسواق الخليجية من حيث الربحية ، وهو أمر إيجابي يشجع على جذب المستثمرين ، حيث تعد نسبة ربحية السهم (P / E) من المؤشرات المهمة التي يتمتع بها المستثمرون انظر عند تقييم الأسهم قبل اتخاذ قرار الاستثمار ، وكلما ارتفعت نسبة الربحية. كانت الحصة منخفضة مقارنة بباقي الشركات المدرجة في نفس القطاع ، وكانت الحصة جذابة للشراء وتشجيع الاستثمار فيها ، وبالعكس فكلما ارتفعت نسبة الربحية انخفض عائد الاستثمار.
احتلت سوق الكويت للأوراق المالية موقع الصدارة بين أسواق المنطقة من حيث زيادة الربحية بنهاية عام 2020 ، وبحلول نهاية الربع الثالث ، أصبحت نسبة السعر إلى الربحية في سوق أبوظبي هي الأعلى عند 26.
ساهم الانخفاض في معدل سوق الكويت للأوراق المالية في تحسن مستوى ربحية الشركات المدرجة ، حيث قفزت أرباح الشركات المعلنة نهاية الربع الثالث من عام 2021 بنسبة 378٪ ، بإجمالي 2.7. مليار دينار مقابل 569 مليون دينار في الفترة نفسها من 2020 ، مشيرة إلى أن بورصة الكويت أصدرت مكرر الربحية في الفترات المالية الأخيرة نتجت عن تراجع ربحية الشركات وارتفاع أسعار الأسهم.
وفي تحليل لـ “الأنباء” أجرته بناءً على أرقام كامكو إنفست ، استمرت نسبة الربحية في سوق الكويت بالانخفاض بشكل ملحوظ ، وهو أمر إيجابي لمن يرغب في الاستثمار في السوق ، حيث سجل المعدل في النهاية. في الربع الثالث من عام 2021 ، وهو أدنى مستوى له في العامين الماضيين تقريبًا ، حيث بلغ المعدل في نهاية عام 2019 18 ضعفًا.
وحافظت على هذا المستوى بنهاية الربع الأول من عام 2020 بربحية مضاعفة 17 مرة ، لكن مع زيادة تفشي فيروس كورونا وانخفاض أرباح الشركات المدرجة ، ارتفع المعدل بنهاية العام الجاري. الربع الثاني من عام 2020 إلى 27 مرة ، واستمر الارتفاع بنهاية الربع الثالث من العام الماضي إلى 34 مرة.
وبلغ الارتفاع في المعدل ذروته في نهاية عام 2020 ، حيث وصل إلى 43 مرة ، ثم بدأ المنحنى في الانخفاض إلى 34 مرة في نهاية الربع الأول من عام 2021 ، ثم إلى 25 مرة في نهاية الربع الثاني من عام 2021. هذا العام حتى بلغ 14 مرة نهاية الربع الثالث. الأسواق من حيث P / E هي كما يلي:
احتل سوق أبوظبي المرتبة الأولى مع ربحية مضاعفة 26 مرة.
جاء السوق السعودي في المرتبة الثانية بمضاعفات الربحية 22 مرة.
بلغت ربحية سوق دبي 18 ضعفاً ، ليحتل المركز الثالث من حيث ترتيب أسواق الخليج.
جاء السوق القطري في المركز الرابع بربحية مضاعفة 16 مرة.
خامساً ، كان لسوق مسقط نفس نسبة السوق الكويتي 14 ضعفاً.
PB / V. مضاعف
كما يسلط تقرير “الأنباء” الضوء على مؤشر هام آخر لصناع القرار الاستثماري وهو مضاعف الكتاب إلى السوق (PB / V). يتم احتساب النسبة بقسمة سعر السهم على قيمته الدفترية. حيث تعتبر القيمة الدفترية للأسهم (صافية من قيمة الأصول) من مؤشرات التقييم المهمة بمقارنتها بالقيمة السوقية.
بلغ مضاعف القيمة الدفترية PB / V بنهاية الربع الثالث من العام الجاري 1.7 مرة لسوق الأوراق المالية الكويتي وهو الثالث في ترتيب أسواق المنطقة ، ويتساوى السوق القطري معه. وفي المركز الأول يأتي السوق السعودي 2.5 مرة تليها أبوظبي 2.4 مرة. يبلغ متوسط سوق دبي المالي 0.98 مرة ، ثم سوق مسقط المالي 0.8 مرة ، وهو أفضل استثمار عند الاعتماد على معدل PB / V في اتخاذ القرار الاستثماري.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
