حذرت HSBC Asset Management من تصاعد مخاطر الاقتصاد الكلي ونصحت المستثمرين بالاستعداد لوقت الحساب.
في توقعاتها الاستثمارية لعام 2022 ، قالت إن العوائد الوفيرة التي تمتع بها المستثمرون على مدار الـ 18 شهرًا الماضية تم “اقتراضها من المستقبل” إلى حد كبير.
أشار جوزيف ليتل ، كبير الاستراتيجيين العالميين في HSBC Asset Management ، إلى أن عوائد السندات ، وهوامش التداول ، وعلاوات المخاطر كلها آخذة في الانكماش. يشار إلى علاوة المخاطر على أنها مقدار العائد الذي يقدمه الأصل أعلى من معدل العائد الخالي من المخاطر.
وقال ليتل ، بحسب ما قال لشبكة سي إن بي سي وشاهده موقع العربية نت: “يجب أن نتوقع تقلبات أعلى في الأصول المشتركة”.
من ناحية أخرى ، يتوقع HSBC نمو أرباح الشركات في خانة الآحاد وتقترب من 9٪ مع تباطؤ التوسع الاقتصادي على خلفية اختلالات العرض والطلب والتطبيع التدريجي للسياسة النقدية. من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى نطاق من 4 إلى 5٪ في جميع أنحاء العالم ، مع اقتراب المملكة المتحدة والصين من قمة هذا النطاق ، واقتربت الولايات المتحدة وأوروبا من القاع.
مخاطر كبيرة يقول ليتل إن الخطرين الرئيسيين على جانب الطلب هما عودة ظهور فيروس كورونا ، و “الهبوط الحاد” في الصين ، حيث يستمر تشديد الائتمان والتشديد التنظيمي في تقييد النشاط الاقتصادي.
وأضاف: “نتوقع تقديم مجموعة من إجراءات التسهيل المستهدفة ، لكن استراتيجية الرخاء المشترك تعني أن المستثمرين بحاجة إلى قبول النمو الأساسي للصين في منطقة 5٪ في الوقت الحالي”.
وفيما يتعلق بجانب العرض ، قال ليتل ، “تتمثل المخاطر الرئيسية في أن سلاسل التوريد تستغرق وقتًا أطول لإعادة البناء مما كان متوقعًا للعملات ، وأن آثار التشوهات في أسواق العمل العالمية لا تزال قائمة”.
يتوقع HSBC أن يكون التضخم في الربع الرابع من عام 2022 عند 2-2.5 ٪ للفترة 2023-25.
استراتيجية الحديد يواصل HSBC رؤية حجة قوية للأسهم العالمية ، حيث أن أداء الأسهم بشكل عام أفضل من السندات عندما تتحسن أسواق العمل ، كما هو الحال حاليًا مع تعافي الاقتصادات من انخفاض في التوظيف في عصر الوباء.
وقال ليتل: “في الوقت الحالي ، لا تزال الظروف المالية تبدو سهلة ، وعلاوة الأسهم معقولة ، ونمو الأرباح مستمر ، وهذا يجب أن يكون كافياً للأسهم لتتفوق على السندات”.
وأضاف أن الارتفاع في عائدات السندات يجب أن يكون في صالح الدورة المتأخرة والأسهم القيمة – تلك التي يعتقد أنها تتداول بخصم من أساسياتها – وكثير منها في أوروبا وآسيا.
ومع ذلك ، نظرًا للمجموعة المعقدة من تحديات الاقتصاد الكلي ، يختار HSBC نهجًا “متشددًا”. تميل الإستراتيجية المعروفة بإستراتيجية الحديد إلى زيادة وزن مجموعتين متميزتين من الأسهم للتحوط ضد عدم اليقين.
بالنسبة إلى HSBC ، يشمل ذلك الأسهم الدفاعية – التي توفر أرباحًا ثابتة بغض النظر عن المسار الأوسع للسوق – مثل شركات الجودة وتلك المرتبطة بالانتقال إلى ESG والاقتصاد الرقمي ، إلى جانب الأسهم الدورية.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
