قال بنك الكويت الوطني في تقريره الأخير عن الاقتصاد الدولي إن هناك مجموعة من المخاوف التي تهدد بالتأثير سلبا على زخم الانتعاش العالمي في الآونة الأخيرة ، بما في ذلك اكتشاف سلالة أوميكرون المتحولة وتشديد الإجراءات الاحترازية. المتعلقة بالوباء في جميع أنحاء أوروبا ، وتباطؤ نمو الاقتصاد الصيني. نتيجة لذلك ، تراجعت مؤشرات أسواق الأسهم الرئيسية في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان بنسبة 3-5٪ في نوفمبر ، على الرغم من حقيقة أن معدل النمو منذ بداية العام ظل مرتفعًا بشكل ملحوظ. في غضون ذلك ، ارتفعت المخاوف بشأن ارتفاع التضخم على خلفية الطلب القوي والسياسات التيسيرية واختناقات العرض (خاصة في الولايات المتحدة وأوروبا). بالنسبة لمعظم البنوك المركزية الرئيسية ، أصبح التضخم مصدر القلق الرئيسي ، ويبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على وجه الخصوص مستعد لتسريع برنامج التضييق النقدي على الفور – ما لم تكن أسوأ المخاوف الأخيرة بشأن سلالة Omicron (وتأثيرها المحتمل على النشاط الاقتصادي) تتحقق. انخفضت أسعار النفط بشكل حاد في أواخر نوفمبر من 80 دولارًا إلى أقل من 70 دولارًا بشكل مؤقت ، على الرغم من تعافيها جزئيًا منذ ذلك الحين. واتجهت منظمة أوبك وحلفاؤها إلى الالتزام بجدول زيادة الإنتاج رغم التوقعات بوقف الزيادات مؤقتًا بسبب مخاطر ضعف الطلب العالمي على النفط.
قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتسريع الخفض التدريجي على الرغم من الرياح المعاكسة
تباطأت وتيرة النمو الاقتصادي الأمريكي بشكل حاد في الربع الثالث من العام ، في ظل استمرار أزمة سلسلة التوريد وانتشار سلالة الدلتا المتحولة. بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من العام 2.1٪ على أساس ربع سنوي ، مخالفاً التوقعات وأقل بكثير من النمو المسجل في الربع الثاني من العام بنسبة 6.7٪. استمر ضعف أداء ثقة المستهلك (بحسب مؤشر كونفرنس بورد) ، حيث تراجعت قراءتها إلى 109.5 في نوفمبر الماضي ، وهو أدنى مستوى لها منذ فبراير 2021 ، وكان ارتفاع معدل التضخم هو السبب الرئيسي لذلك. على الرغم من الزيادة الضعيفة نسبيًا في الوظائف غير الزراعية في نوفمبر (210.000 وظيفة) ، شهد سوق العمل انتعاشًا قويًا ، حيث انخفض معدل البطالة إلى 4.2٪ في نوفمبر ، بينما ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.8٪ ، وكلاهما يعتبر في أفضل المستويات منذ الوباء. بالإضافة إلى ذلك ، استمرت مطالبات البطالة الأسبوعية الجديدة في الانخفاض ، لتصل في المتوسط إلى 208 آلاف مطالبة جديدة للقراءتين السابقتين ، وهو ما يتماشى مع المستوى المسجل قبل تأثير الوباء في الولايات المتحدة. من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 4٪ ، على أساس سنوي ، في الربع الأخير من العام.
بينما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض مشتريات الأصول في نوفمبر بمعدل 15 مليار دولار شهريًا ، يمكن إصدار قرار لتسريع عملية التناقص التدريجي في وقت مبكر من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 15 ديسمبر. أقرب سيناريو ممكن هو مضاعفة قيمة المبلغ الذي يتم تخفيضه تدريجياً إلى 30 مليار دولار شهرياً ، وإنهاء المشتريات بحلول آذار (مارس) 2022. وهذا سيفتح الطريق للبدء في رفع أسعار الفائدة بعد ذلك ، مع إمكانية رفعه. منها مرتين إلى ثلاث مرات في عام 2022. ويرجع ذلك في الغالب إلى تسارع وتيرة النمو في أسعار المستهلك بالإضافة إلى توسعها ، مع زيادة معدل التضخم الذي يعتبر أهم إجراء للسيطرة على الاقتصاد والسياسة. الخطاب في الولايات المتحدة.
يثير اندلاع “كوفيد -19” مخاوف
أدت الزيادة في حالات COVID-19 في جميع أنحاء أوروبا في أكتوبر ونوفمبر – حتى في بعض البلدان ذات معدلات التطعيم المرتفعة – إلى إدخال مجموعة جديدة من القيود التي من المقرر أن تبطئ وتيرة التعافي الاقتصادي في الربع الرابع من عام 2021 وربما في السنوات اللاحقة كذلك. وشمل ذلك قيودًا أكثر صرامة على الأشخاص غير المطعمين في ألمانيا وإغلاق كامل أكثر صرامة في النمسا. قد تكون التداعيات الاقتصادية لهذه الموجة أقل حدة من تلك المصاحبة للأحداث السابقة ، وذلك لعدة أسباب ، منها أن التطعيمات قللت من مخاطر العدوى التي تسبب مرضًا خطيرًا ، وأصبحت الشركات والأفراد أكثر قابلية للتكيف مع القيود من ذي قبل. ومع ذلك ، يبدو أن الحكومات مستعدة لاعتماد نهج احترازي لسياسات الصحة العامة ومع وجود بعض النظم الصحية التي تخضع بالفعل لضغوط شديدة ، يمكن تشديد القيود ، إذا تبين أن متغير أوميكرون أكثر عدوى من سلالات الفيروس السابقة.
حتى الآن ، كانت المؤشرات على أي تأثير سلبي على النشاط الاقتصادي محدودة ، حيث ظل أداء مؤشر مديري المشتريات المركب في منطقة اليورو قوياً ، حيث وصل إلى 55.4 في نوفمبر مقارنة بـ 54.2 في أكتوبر. ومع ذلك ، يشير التراجع في مؤشر ثقة الأعمال الذي كشف عنه المسح إلى أن التحسن قد يكون قصير الأجل ، حيث تتوقع الشركات زيادة الاضطرابات المرتبطة بالوباء – مما قد يؤدي إلى تفاقم أزمة سلسلة التوريد. وبالمثل ، استمر معدل البطالة في الانخفاض ليصل إلى 7.3٪ في أكتوبر (مقارنة بمستويات الذروة التي بلغها خلال الوباء والتي بلغت 8.6٪ العام الماضي) ، ولكن من المرجح أن تعكس قراءته تراجع الأوضاع الاقتصادية بفاصل زمني بعد حدوثها. . بشكل عام ، بعد أن ارتفع النمو الاقتصادي في منطقة اليورو إلى 2.1-2.2٪ على أساس ربع سنوي في كل من الربعين الثاني والثالث من عام 2022 ، من المقرر الآن أن يتباطأ إلى حوالي 0.7٪ في الربع الرابع ، مع تجاوز الإنتاج فقط مستويات ما قبل الوباء . ولا يزال الطريق بعيدًا عن المسار الصحيح قبل انتشار الوباء. وتشير التوقعات المستقبلية إلى أن معدل النمو في عام 2022 سيصل إلى 4٪ ، مقابل 5.1٪ هذا العام.
على الرغم من أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال أقل من مثيله في الولايات المتحدة ، فقد وصل في نوفمبر إلى أعلى مستوى له منذ تشكيل الاتحاد الأوروبي في عام 1999 عند 4.9٪ على أساس سنوي ، وارتفع التضخم الأساسي إلى 2.6٪. على الرغم من بعض الخلافات بين المسؤولين ، حافظ البنك المركزي الأوروبي بشكل عام على نبرة تيسيرية نسبيًا (مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي) بشأن التضخم والذي من المتوقع أن يتراجع العام المقبل وقد تعزز مخاوف النمو الأخيرة هذا الرأي. وعلى الرغم من ذلك ، فمن المرجح أن تتم مراجعة ورفع توقعات البنك بشأن التضخم في اجتماعه المقرر عقده في 16 ديسمبر ، الأمر الذي قد يعدل توجهه نحو رفع أسعار الفائدة مبكرًا ، لكن أسعار الفائدة قد تظل دون تغيير. كما يتطلب الإعلان عن خطواته التالية بشأن شراء الأصول ، حيث من المقرر أن تنتهي صلاحية حزمة شراء سندات الطوارئ الحالية البالغة 1.85 تريليون يورو في مارس ومن المرجح أن يتم استبدالها بخطة جديدة. هناك قدر كبير من عدم اليقين ، لكن الحالة الأساسية ستكون خطة لتقليل المشتريات إلى الصفر بحلول نهاية عام 2022 مع بعض المرونة لتغيير الجدول الزمني إذا خرجت الظروف الاقتصادية عن مسارها.
في المملكة المتحدة ، فاجأ بنك إنجلترا الأسواق بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في نوفمبر الماضي مقابل التوقعات بزيادة قدرها 15 نقطة أساس (0.1٪ إلى 0.25٪). قد يتم رفعه الآن في اجتماع 16 ديسمبر بدلاً من ذلك ، لكن المخاوف بشأن Omicron تجعل مثل هذه الخطوة غير مؤكدة. وبعيدًا عن إمكانية رفع سعر الفائدة ، سينهي البنك المركزي أيضًا برنامج التسهيل الكمي هذا الشهر ولا يتوقع تمديده ، حتى لو زادت الضغوط التي سببها الوباء بشكل معتدل.
مع بدء انتشار سلالة Omicron المتحولة في المملكة المتحدة ، أعلنت الحكومة في ديسمبر عن قيود إضافية قد تؤثر سلبًا على الأنشطة التجارية في الربع الأول من عام 2022 ، وتشمل هذه القيود الحجر المنزلي للزوار الدوليين ، وجواز لقاح في الأماكن العامة وإرشادات العمل من المنزل. .
تباطؤ معدل نمو الاقتصاد الصيني
انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين إلى 4.9٪ في الربع الثالث من عام 2021 من المعدلات القياسية المسجلة في وقت سابق من العام. كان الانخفاض ملحوظًا في الربع بسبب نقص موارد الطاقة الذي أثر على الشركات والقطاع الصناعي ، بالإضافة إلى التباطؤ في سوق العقارات ، مما تسبب إلى حد كبير في تخلف عملاق العقارات Evergrande عن الوفاء بالتزاماته ، وكذلك الإغلاق المتكرر المفروض على المدن في جميع أنحاء البلاد. تواصل البلاد محاولة القضاء التام على الوباء. تفاقمت أزمة الطاقة بسبب القيود الحكومية على انبعاثات الكربون واستخدام الفحم ، والتي أدت ، إلى جانب الزيادة العامة في أسعار السلع الأساسية ، إلى ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين في أكتوبر بأسرع وتيرة منذ عام 1995 (+ 13.5٪ على أساس سنوي). كان تضخم المستهلك أقل بكثير – ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 1.5 في المائة فقط عن مستويات العام الماضي – مما يشير إلى أن الشركات تتحمل حتى الآن العبء الأكبر من زيادة تكاليف المواد الخام والمدخلات الصناعية.
هبوط أسعار النفط
بعد أن تجاوز سعر خام برنت 80 دولارًا للبرميل لعدة أسابيع ، تراجعت الأسعار مرة أخرى في أواخر نوفمبر مع اندلاع سلالة Omicron المتحولة وإمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتسريع برنامج شراء الأصول. تعتبر السياسة النقدية المتشددة عادة من الأشياء التي تؤثر سلبًا على السلع. انخفض السعر المرجعي لخام برنت بنسبة 16.4٪ في نوفمبر ، لينهي تداولات الشهر عند مستوى 70.6 دولار للبرميل ، وهو أسوأ أداء شهري يُسجل منذ مارس 2020. وتحركات الدول الرئيسية المستهلكة للنفط لتنسيق جهودها من أجل كما ساهم تحرير احتياطيات النفط الاستراتيجية (لخفض أسعار الوقود المحلية) في التأثير. سلبا على الروح المعنوية خلال الشهر. ومن المقرر إطلاق حوالي 85 مليون برميل من النفط الخام بنهاية الربع الأول من عام 2022. وفي منتصف ديسمبر ، تعافت أسعار النفط جزئيًا لتصل إلى 75 دولارًا للبرميل.
مع اقتراب عام 2021 من نهايته ، تسبب متغير Omicron في مزيد من التقلبات في سوق النفط ، ولكن من السابق لأوانه قياس تأثير ذلك على الطلب على النفط. فيما يتعلق بالإمدادات ، قد تؤدي المفاوضات المتعلقة بالبرنامج النووي الإيراني إلى تأخير الإطار الزمني لعودة إنتاجها النفطي ، مما يبسط الأمور قليلاً على أوبك وحلفائها وتمكينها من التركيز على تعديل العرض بما يتناسب مع الأحداث التي تؤثر على الطلب.
المصدر: جريدة الانباء الكويتية
